CPM集团的合伙人Jeffrey Christian近日接受采访中称今年黄金价格的大跌主要源自投资需求的减少，不过大量流出的ETF并不能代表整个黄金市场。

“今年金价下跌的最大原因是投资需求的大量减少，”Christian说，“2013年全球投资者们净买入了大约3000万盎司，这和2012年的3900万盎司以及2011年的3100万盎司都有不少减少。然而，这和历史上的黄金投资需求相比，仍然是很高的水平，净买入下跌24%是因为很多投资者都在卖出黄金。”

今年黄金ETF的大量流出也是黄金市场上最让人关注的一点，Christian称黄金ETF主要是吸引那些新进入到黄金市场的投资者们，而这些投资者们和传统投资者们不同，所以黄金ETF市场的行为并不能完全代表黄金市场。

“当然也有一些人来买入”Christian说，“但我觉得这都不是大买家。有一些对冲基金和一些公司在理利用ETF来对冲他们被清算的空头仓位。但没有一个单独的实体在清算2500万盎司的黄金。是很多个人投资者都在离开这个市场。”

在提到央行购买黄金时，Christian认为今后十年各国央行还会继续购买黄金。

“在2010到2012年间，央行们购买了大约950万到1100万盎司的黄金。今年，他们大概买入了350万到500万盎司的黄金。”Christian说，“央行和投资者一样，也是对价格敏感的。他们在看价格会下跌到什么程度，然后才可能会大量买入。我们认为一旦金价停止下跌并且开始稳定了，明年央行购买黄金的量会再次回升。我们预计未来10年金价会一直上涨，那么央行就会一直购买黄金。”

在提到白银价格时，Christian认为黄金白银价格比并没有什么理想范围可言。“自从1968年也就是自由金属价格以来，黄金白银价格比的范围在16:1到100:1之间。完全没有任何实物或者经济原因去设定任何值，”Christian说。