结束了12年的黄金牛市，今年以来，国际金价"熊"着脸一路下挫，其年度跌幅有望创下1981年以来历史之最。国际金价罕见"跳水"以及低位盘整，推高了全球黄金商品销量，也让"中国大妈"脱颖而出。面对颓势不改的金市，"中国大妈"还会对黄金这个"熊"孩子情有独钟吗？黄金头上的"达摩克利斯之剑"究竟何时落地？

疑问1

跌跌不休，何处是头？

从今年1月1日至11月29日，国际金价累计跌幅超25%。期间，国际金价跌出了"30年以来最高跌幅"、跌破了"黄金开采成本价"，国内金价首次低于国际金价出现了"负溢价"......2013年，国际金价不仅迎来了13年以来首次年度下跌，更有机构预测，今年金价跌幅或将超过1981年，创下历史上最大年度跌幅。

自上周以来，国际金价持续走低，累计下跌近4%，刷新了四个月以来的最低点，创下近三个月以来的最大单周跌幅。

瑞士银行近日下调金价1个月目标价至1180美元/盎司，认为金价近期跌破1200美元/盎司的可能性很大。高盛更是预测称，明年金价将下跌至1057美元/盎司，为2010年年初以来的新低。

"目前，国际黄金价格的整个下跌节奏还没有走完，12月有望再出新低。"江苏中行资金业务部产品经理盛玉辉说，只要出新低，目标势必在千二成本价之下。

疑问2

"中国大妈"能否再出手？

国际金价一次次下挫，让黄金深深扎根于"熊市"之中，长期技术指标失守、黄金ETP资金持续流出......多数业内人士认为，黄金价格目前已经进入熊市后半段，未来暴跌的可能性不大，主要将在成本区间宽幅震荡。

市场普遍看空，极大地打击了市场人气，要问还有谁能给"熊"了一年的金市增添一抹亮色，那一定是来自东方的"中国大妈"。今年4月以来，一批喜欢四处抄底的"中国大妈"们乘着金价下跌涌入金市，逢低买入，频频出手，搅热了国内金饰品消费市场，其巨大的需求引来国际金市"共鸣"，"中国大妈"因此进入全球视野，成为影响国际黄金市场的生力军。

有分析师认为，在当前较低的金价环境下，"中国大妈"疯狂"吸金"对金价构成一定的支撑，如果"中国大妈"对黄金的需求继续走强，最终将帮助金价重新赢得上涨的动能。

疑问3

谁在主导黄金的命运？

如果说身披黄金战衣的"中国大妈"不是撼动国际金价的主要因素，那究竟是谁在主导着黄金的命运？

"目前，影响贵金属价格的最大因素是对美国QE退出的预期。"上海黄金交易所专家顾问李骏说，黄金与美元挂钩，因此决定黄金走势的主要因素是美联储的货币政策。如果美联储迈出削减QE的关键一步，全球的资本将会逐步向美国回流，流动性的迅速膨胀必然会推升美元资产的价格。而伴随着QE的终结，以美元计价的黄金，其避险魅力必定被动摇，出现相反动态、步入下行轨道。

李骏表示，在美国QE退出没有正式宣布前，比较稳妥的投资策略应以中长线投资布局为主，并侧重选择具有双向交易机制的投资品，如纸黄金、黄金T＋D、黄金期货等，这样既能捕捉到超跌反弹的行情，又能在金价反复低位震荡中获利。