2013年是黄金表现相当糟糕的一年，金价跌去了28%，黄金ETF持有量则显现了大量流出。不过进入2014年金价表现相当不错，黄金ETF也开始出现几个月来的首次流入。对此，专家们显现出不同意见。

“我们不认为目前投资黄金有什么价值，”Nutmeg的投资主管Shaun Port说，“黄金是2013年的最大输家，并且其避险保值价值也不如从前。珠宝需求虽然仍然很强，但我们认为金价还会再下跌20%。比起股票，零售投资者们仍然有太多黄金，接下12个月股票继续上涨会继续带来黄金的抛售。”

ETF Securities的研究副主任Nitesh Shah则显得比较积极，他认为印度即将到来的大选可能会为珠宝市场带来大变动，并且推动金价上涨。印度去年为控制经常账户赤字而对黄金进口进行了严格限制，在目前经常账户赤字受到控制的情况下，很多对印度大选后可能放松进口限制的猜测开始出现。印度是仅次于中国的第二大黄金消费国。

尽管目前金价上涨中有了更多买入，但1月黄金ETF仍为净流出，Hargreaves Lansdown的被动投资主管Adam Laird认为近期黄金ETF的流入主要是因为股市尤其是新兴市场股市的波动引发投资者的担忧，从而售出风险高的资产买入黄金。

Shah认为：“投资者们仍然因为去年金价大跌而受伤，但他们中的一些人在放弃新兴市场，重新回到黄金市场来将其作为投资组合中的对冲工具。金价会和周期性的市场有不同的走势，所以可以减少投资组合波动。”