乌克兰局势的恶化为黄金市场带来了一些不确定因素，对乌克兰主权违约恐惧带来了一波黄金的避险保值需求。

终于达成的和平协议使得已造成82人死亡的暴力冲突得以平息。局势发展正朝着对乌克兰的亲欧盟派有利的方向走。

不过很多人仍然认为乌克兰的政治和经济前景还远没有清晰。“政治不确定性增加了，”Nomura International的高级政治分析师Alastair Newton说，“这包括提前到5月25日的总统大选的结果等，也就带来了潜在的主权违约的可能性。”

在周日(2月23日)发表的一份报告中，Nomura的G10外汇策略主管Jens Nordvig认为1年内乌克兰违约的可能高达29%。乌克兰货币格洛夫尼亚兑美元在今年已经下跌了8%。

Cumberland的投资主管David Kotok认为市场现在必须关注在从乌克兰传染到欧洲市场的可能。“投资暗示随着事情发展，中部和东部的欧洲都有危险，老欧洲和俄罗斯之间的整个结构关系再次起作用。”

除了乌克兰，诸如委内瑞拉和阿根廷等新兴市场也出现了尾部风险，可能会推动金价上涨。

“随着全球对乌克兰的关注越来越多，金价可能多了些因动荡局势而出现的额外推动，”Lear Capital的首席执行官Scott Carter说道。

此外，由于极端天气的影响，对本周发布的美国经济数据不如预期的担忧也将是金价的推动因素，BullionVault的副主席Miguel Perez-Santalla说：“美国经济的基本面变得比很多人意识到的更弱。”

实物市场方面，上周中国PMI指数跌至7个月最低水平，业内成了推动金价的因素，Morgan Gold的首席策略师Edmund Moy说道：“这和美国房屋市场出乎意料的走弱一起，以及乌克兰局势不稳推动了金价的避险保值需求。”

在CNBC的调查中，63%的参与者认为本周金价会上涨，四分之一认为金价会下跌，12%认为金价本周将持平。此外，IG Market的调查中，71%拥有未平仓合约的客户预计金价会上涨。

另外，对冲基金也开始进入黄金和原油市场。周五数据显示看涨押注被推至了2011年来的最高水平。其中增加的多头押注中，黄金占29亿美元的资金，即21%。

不过一些看跌人士认为黄金的避险保值需求以及实物需求对金价的推动是有限的，不会强到把黄金ETF的外流抹去。

SPDR黄金基金在上涨有了本月以来第一次外流，为5.6吨。

“我们认为EFT的流出可能会重新出现，”瑞银(UBS)分析师Dominic Schnider和Giovanni Staunovo说，“2014年仍然会关注在亚洲需求对ETF流出的吸收。虽然我们认为亚洲有能力有愿望增加购买量，但另一波低价可能会来平衡市场，价格会到1050至1150美元/盎司间。”

GoldCore创始人Mark O’Byrne认为金价在近期的上涨后是很脆弱的。不过他仍然认为：“对全球经济增长的担忧在凸显黄金的避险保值需求，并且技术面来看，在回撤后，金价会继续上涨。”