黄金的避险需求是信用货币泛滥下推动黄金价格上行的动力。而当全球最优质的主权货币——美元正在重拾价值之时，黄金的避险价值就大打折扣了。

高盛集团认为，黄金下探是因为全球通缩、美元走强、生产成本下滑等变化。另外一方面，国内中央银行大幅增持黄金也救不了黄金价格。现货金近日惨遭“斩首”，20日亚洲市场开盘后不久，受国内卖盘打压黄金价格自1130美元/盎司附近短线下挫逾50美元，跌至2010年2月以来低点至1087.80美元/盎司，随后收复部分下跌幅度升至1100上方。与此同时，美指正在进一步攀高。美国联邦储备主席耶伦近期不断为加息做铺垫，甚至心急的一改昔日“鸽派”作风，寻求稍早行动。

另外，影响黄金价格走势的美国就业情况与楼市健康情况也进一步走强。全美地产经纪商协会近日出炉，美国6月NAR季调后成屋销售(年化月率)增长3.2%至549万户，创2007年2月以来最大增幅，预测期望增长0.9%，前值修正为增长4.5%。对于黄金避险需求的丧失令投资者纷纷放弃黄金。全球最大的黄金持仓的变化也显而易见的昭示了投资情绪的低落。由图可见，黄金价格的下探与ETF净持仓的流失息息相关。

利于多头尽失

曾几何时，疯狂的国内大妈为黄金接盘，竟能一度为黄金价格筑底。然而这一情况已经不复存在。国内的黄金进口量自2013年达到峰值后，对黄金的需求也逐步减弱。而前一段时间的A股快速上行，经济放缓等外部条件的变化，均促使资金离开金市。除此之外，除了“美元涨、黄金跌”的魔咒禁锢，希腊重归欧洲联盟怀抱、伊朗的核谈判取得破位性进展也令黄金的风险进一步降低。最后，黄金生产商的恶性循环也在致以金价打击。由于在牛市中疯狂扩张，黄金矿企们都负债累累，以求增产。

但是黄金价格的大幅走低使得他们深陷债务泥潭，如果黄金企业停产就意味着血本无归，这就逼迫着黄金矿企只能持续增加产能的供应，这也令黄金价格的回升变得更加困难。全球最大的15家黄金生产商到今年一季度末总共持有315亿美元的债务，比2005年不到20亿的负债规模堪比爆炸。一家黄金生产企业主述：“整个行业都在持续怀抱希望中生存着，问题在于还需要多大的现金流才能还掉这些债务？实在没什么能为股东带来收益的。”

中国白银投资网（www.cnbaiyin.com）：2015年08月05日实时黄金价格播报：据黄金k线图显示现在黄金价格报1086.01美元/盎司。