昨日黄金维持低位徘徊，在1240-1250之间窄幅震荡，始终受压于5日均线以下，全天波动不足10美元，日线上收出一根上下影线较长的十字星小阳线。

从基本面观察：欧元区5月调和CPI年率初值从0.7%回落至0.5%，核心CPI年率初值从1.0%回落至0.7%，分别低于市场预期0.6%和0.9%。CPI数据在4月份一度明显回升，如今再度转为走弱，说明欧元区面临的通胀下滑风险并没有得到有效缓解，这也增加了欧央行采取进一步宽松的压力。周四欧央行将公布6月利率决议结果，目前多数机构均押注德拉吉会公布一系列非传统刺激措施，可能使用的工具包括下调基准利率，负存款利率，针对性LTRO和QE等。只有远超预期的宽松规模才有可能打压欧元进一步下跌，届时美元将获得持续上行的动能，贵金属短期或跟随欧元走弱。

美国5月ISM制造业指数从54.9改善至55.4，黄金价格略低于市场预期55.5，确认制造业连续第12个月实现扩张。5月制造业新订单指数为56.9，较前值上升1.8，显示下游需求仍维持强劲，该分项指标通常被视为领先指标之一，新订单持续上升点燃了产出增速有望重回加速轨道的希望。与此同时制造业就业指数下滑1.9至52.8，就业环境的改善速度有所放缓。好于预期的结果继续为美元提供支持，但是，美元上涨并不是基本面因素改善的结果，而是欧央行宽松预期的副产品，所以即便数据低于预期，也难以威胁美元短期强势。除欧央行利率决议外，5月非农也是本周的重量级风险事件，预计就业报告将表现强劲。由于年初以来单月非农新增就业人数达到20万以上，再加上失业率快速降至6.3%，就业数据作为政策门槛的意义已将明显下降，投资者应该将更多焦点放在二季度的增长和通胀数据上。若5月和6月的同步指标难以持续回升，二季度的增长速度将再度令市场失望，金价届时美联储可能不得不对政策路径做出调整。