行情回顾

周一海西银开盘3778元/千克，最高3892元/千克，最低3772元/千克，收于3871元/千克，日内波幅120点，较上一个交易日上涨2.14%;天通银开盘3782元/千克，最高3896元/千克，最低3776元/千克，收于3877元/千克，日内波幅120点，较上一个交易日上涨2.19%。总体来看，白银全天呈现强势上扬的态势，最终以带上影线长阳线报收。

基本面分析

美国财政部5月12日公布的数据显示，美国4月政府预算盈余1069亿美元，去年4月盈余1129亿美元。美国4月政府预算录得较大盈余，表明联邦政府走上削减年度赤字的正轨。

英国零售商协会(BRC)5月13日公布数据显示，英国4月BRC总体零售销售年率录得36个月(2011年4月以来)最大升幅，受复活节假期期间购物推动。英国4月BRC同店零售销售年率上升4.2%，前值下降1.7%。

5月12日收盘数据显示，欧美股市欣欣向荣，其中，美国道琼斯工业指数再度创出历史新高，纳斯达克指数昨日反弹力度较大，但因前期表现一直较弱，离新高还有一段距离。一般来说新高之后还会有一波比较像样的上行动作，股市强势是否会造成贵金属市场的失色，值得继续关注。

乌克兰顿涅茨克地区分裂运动领导人Denis Pushilin 5月12日正式宣布，该地区成为名为顿涅茨克人民共和国的主权国家，并请求俄罗斯政府将其纳入俄罗斯联邦。

美国白宫发言人卡尼5月12日表示，美国不会认同乌克兰东部地区就自治举行的“非法”公投，并将其视为引发该国进一步分裂和骚乱的明目张胆的尝试。

机构持仓

黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至5月13日黄金持仓量报780.46吨，较前一日减仓2.39吨，黄金ETF--SPDR Gold Trust在持续一周多没有减仓动作后再度减仓。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量报10320.26吨，较前一日仓位保持不变，白银ETF--iShares Silver Trust近期整体保持加仓态势。

技术分析

从白银日线图上看，MACD指标红柱放大;KDJ指标开口向上;均线系统中MA5与MA10粘在一起，MA20、MA60向下发散。从4小时图上看，MACD指标红柱缩小;KDJ指标J线拐头向下，均线系统中MA5、MA10、MA20向上，MA60走平。

综合分析

证金贵金属研究部认为，周一数据面非常平淡，而乌克兰局势继续恶化，刺激市场避险需求，受此影响白银周一出现强力反弹，和我们的预期一致。今明两天数据面依旧较为平淡，黄金走向将更多的视乌克兰局势而定，我们预期未来两天乌局势继续深度恶化的可能性不大，加之周一黄金价格的强势反弹已经对乌局势恶化有所体现，目前白银上方面临3900重要压力位，在没有强力刺激因素的推动下，突破上行的可能性不大。预期今日白银窄幅震荡，震荡区间【3830-3900】，激进投资者可3900附近空单进场，止损30点，目标盈利50点，注意严格止盈止损，提醒投资者密切关注乌克兰局势会否出现超预期的变化。