上周(5月5日-5月9日)，金价上演先扬后抑走势。先是有消息传出俄罗斯动用军事飞机准备进入乌克兰领域，避险情绪推高金价于周初一度升至1315.54美元/盎司，但随后俄罗斯方面宣布从俄乌边境地区撤回俄罗斯军队，避险情绪消散打压金价迅速走低。截至上周收盘，国际金价报1289.20美元/盎司，较前一交易周收盘价下跌10.40美元，跌幅0.80%。

上周末公投消息显示，乌克兰东部亲俄势力赢得压倒性胜利，多数参与投票者要求自治，乌克兰内部面临进一步分裂的风险。本周继续关注乌克兰局势变化。

影响金价走势的基本面分析

乌克兰公投令乌克兰内部分裂风险加剧

乌俄紧张局势在上周三俄罗斯方面宣布撤军消息后略现缓和，但目前形势再趋紧张。东乌克兰顿涅茨克和卢甘斯克亲俄派周四均表示，将继续推进全民公投。而此前一天，俄罗斯总统普京曾呼吁亲俄派推迟公投，为缓解国家紧张局势的对话创造条件。但目前来看，乌克兰东部顿涅茨克、卢甘斯克两州全民公投依然如期进行。乌克兰东部亲俄民间武装力量在昨日的公投中赢得压倒性胜利，主要地区的组织者称，接近90%的投票者支持自治。

公投当天，乌临时政府外交部称公投“违法非法”，当地仅18%的居民支持独立，70%都拥护联合政府。欧盟随后宣布不承认东乌克兰公投合法，可能最早今日公布最新对俄制裁。不过路透报道指出，欧盟还不愿完全影响对俄贸易关系，制裁将只是较温和的措施。

笔者认为，俄罗斯总统普京上周宣布撤兵，这可能是俄罗斯方面的缓兵之计，借机缓解当前紧张的国际局势，但主要精力转为背后支撑乌克兰东部亲俄势力。

耶伦忧心就业复苏 但美联储将继续削减QE

美联储(Fed)主席耶伦(Janet Yellen)在上周三、周四的国会证词时称，美国劳动力市场距离满意水平还有较大距离。但她承诺只要就业状况改善，美联储将会继续目前的缩减购债进程。

耶 伦认为，美国劳动力市场状况距离“满意水平”仍甚远，劳动力市场仍有大量闲置产能。她不支持上调美联储2%通胀目标的观点，而美联储的资产负债表需要 5-8年才能恢复到危机前水平。另外，她认为近期美国劳动力市场参与率下滑主要是因为婴儿潮因素等统计因素，并预期就业参与率将会进一步下滑。

欧央行政策解读：6月份采取进一步宽松行动

欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)上周四(5月8日)在利率决议后的新闻发布会上称，欧元区经济温和复苏符合欧洲央行的预期，并且通胀牢牢受控。但是欧元过强仍是欧元区通胀下行的重要风险，如果有必要央行将在6月份采取行动。

德拉基多次强调，“欧洲央行将非常密切地关注其变化，将考虑所有可用的工具。如果有必要，欧洲央行可以在6月份采取行动。”他重申，“欧洲央行维持货币政策高度宽松的决心是坚定的，必要时将迅速行动。”德拉基甚至将毫不隐晦的将言论指向欧元的强势，他声称，“在现有通胀水平下，强势欧元引起了强烈的担忧。”

一周持仓变动

截至5月9日全球最大的黄金ETF SPDR 最新黄金持仓量为782.85吨，较上个交易周持仓水平持平。上周该基金持仓一周未变，但近几周以来，该基金呈持续减仓趋势，显示其对后市看法较悲观。

另外，美国商品期货交易委员会(CFTC)最新发布的报告显示，截止2014年5月6日，投机者持有的黄金净多头增加12729手，为净多头97956手，显示投机者对黄金继续看多的意愿有所增强。

本周金市展望

本周(5月12-16日)将有一系列重要的经济数据出台，包括周二的德国5月ZEW经济景气指数;周三公布的英国至3月三个月ILO失业 率、美国4月生产者物价指数;周四公布的日本、法国、德国、意大利GDP数据，欧元区第一季度GDP初值;周五公布的美国4月新屋开工数据等。

当前黄金短期走势依然取决于乌克兰局势的进展。乌克兰东部地区的公投结果令局势进一步恶化，乌克兰内部面临分裂风险。但从此前的经验看，除非乌克兰局势失控，否则乌克兰局势给金价走势带来的支撑往往较有限。近期，俄罗斯方面态度偏软，乌克兰局势演化成俄罗斯和欧美武装碰撞的可能性降低。预计黄金本周短暂上升后仍面临下行风险。

黄金

周K线图显示，上周金价收于带较长上影线的阴K线，显示行情上攻遭遇阻力后回落。周均线方面，金价承压10周均线后下跌，本周重点关注60周均线支撑的得失。日K线方面，金价上周初下跌后，周四周五收于十字星阴K线。今日早盘，行情进一步下跌，并触及日线布林带下轨支撑，短期会有反弹。从形态方面观察，近期金价呈低位三角形震荡特征，后市仍面临向下突破风险。