金价近期的上涨趋势终于在本周二(2月18日)有所停顿，此前在进入今年之后，金价已经上涨了约10%。

在周二回落前，金价上涨到了近三个半月来的最高水平，这和去年28%的下降相比，市场情绪有了很大转变。

新兴市场困境、糟糕的美国经济数据带来的避险保值需求，以及持续强劲的亚洲实物需求，这都是金价在2014年上涨的原因，不过这些理由并没有说服每一个人。

在彭博的调查中，今年第四季度金价预期的中位数为1165美元/盎司，而对金价预测最为准确的两大机构则都更为看跌。

“今年金价的上涨和黄金ETF买入在我看来是修正，”法兴银行(Societe Generale SA)金属研究主管Robin Bhar说，“我们仍然看跌黄金。”他们预计第四季度黄金均价为1050美元/盎司。

澳大利亚西太平洋银行(Westpac Banking Corp)的高级经济学家Justin Smirk则称其对第四季度黄金均价预期为1020美元/盎司。

一周前，瑞士信贷(Credit Suisse)的贵金属研究主管Tom Kendall也预计金价上涨趋势会很快平息。Kendall对今年金价的走势非常悲观，认为年底金价会触及1000美元/盎司。“这不是完全处于想象不可能的，尤其是美国经济度过目前难关后，真实利率会上涨。”

世界黄金协会(WGC)报告显示，由于黄金的低价，金条和金币的需求上涨到创历史记录的1654吨。但黄金ETF在2013年有大量流出，最终结果是2013年全年黄金需求量下降15%。

不过今年以来，黄金市场出现了很多变化，对冲基金对黄金更为看好，CFTC上周五数据显示投资资金所持净多头头寸增加了17%。

此外，黄金ETF持有量也改变了去年以来的下跌趋势，有所增加。这个2月很可能成为自2012年12月以来黄金ETF持有量第一次增加的月份。