在过去的一年中，黄金"黯然失色"，全年暴跌近三成，创下1981年以来最大年度跌幅，持续12年的大牛市就此终结。在去年4月与华尔街投行一战成名的"中国大妈"很受伤，最多损失高达30%以上。与此同时，黄金基金的投资者也大呼"坑爹"。

进入2014年以后，黄金市场开局一改"熊"样，金价节节升高。这究竟是牛市先兆还是昙花一现？农历马年在即，"中国大妈"能否"马上"解套呢？在预测黄金市场如何谱写今年走势之前，回顾分析2013年市场表现,也显得尤为必要。

国际大环境改变导致金价暴跌

回顾2013年黄金市场，可以分为四个阶段。第一阶段是1月到3月，国际金价开始缓慢下跌，但整体跌幅近5%，大多数投资者在这个阶段的观望心理开始逐渐加重。第二阶段是4月到6月，金价从每盎司1597.68美元重挫至1234.07美元，黄金"飞流直下三千尺"，整个二季度成为全年跌幅最大的阶段。第三阶段是7月到8月，金价从每盎司1233.46美元反弹至1394.73美元。很多投资者加入到做多黄金队伍中，支撑了这轮去年唯一一波像样的反弹。第四阶段是从9月份开始到2013年年末，金价从1393.50美元下挫至1197美元附近。

市场大多认为，美联储缩减量化宽松规模是导致2013年金价大跌的主要因素。2013年，美国经济状况已经出现较大改善，申领失业金人数持续下降，就业岗位保持稳步增长；同时通胀水平保持稳定。这为美联储退出QE提供了支撑，也给金价带来巨大的下行压力。

与此同时，美国经济持续复苏也令风险资产受益。"美股在2013年年末再创历史新高，全年涨幅创16年之最。股市持续上涨，促使黄金市场资金继续外流进入股市。"有业内人士分析称。

在黄金实物需求方面，作为重要的需求方，全球多家央行也减缓了购入黄金的步伐。最新数据表明，全球央行2013年全年可能将黄金购买规模减少34%，在金价波动的背景下放缓了黄金消费步伐。

持"阴谋论"观点者不在少数

在历史上的多数时间里，黄金与美元分别站在一个跷跷板的两端，此消彼涨。换句话说，为了维持美元的强势地位，打压黄金价格成为美国政府的一种选择。

对此观点，国内外认同者很多。欧美分析人士纷纷通过社交媒体抱怨美联储在"下一盘大棋"。美国财政部前部长助理更是直言，从4月开始至今，这场阴谋就在进行中。交易所告诉个人客户，对冲基金和机构投资者都在放出抛售黄金的信息，警告个人客户也要提早退市。紧接着，高盛便宣布黄金市场将进一步遭到抛售。他们想要做的就是恐吓个人投资者远离黄金。

国内也有机构表示，美国有动机通过操纵美元升值与贬值来影响黄金价格。在自认为有望走出金融危机的阴影后，美国有意推行强势美元政策，操作黄金价格下跌的动机也就油然而生。

事实上，在美联储2013年释放过万亿美元的情况下，2013年美元汇率几乎没有涨跌，就可见其调控全球金融的"能力"。有观点认为，日本央行比美联储更大规模的货币释放令日元大肆贬值，对美元形成反向支撑。不过，日元在美元指数中的权重毕竟只占13.6%，单独依靠日元贬值支撑美元汇率与美元信用，其效果会相对有限。

"在美联储大肆释放货币的背景下，怎样强化市场对美元信用的主动认可较为关键。手段唯有打击对美元信用构成威胁的其它储备手段信用。"威尔鑫投资咨询公司在其报告中表示，在全球货币体系中，美元、欧元、日元、英镑是全球公认的储备首选，当然还有黄金。在这些储备体系中，欧元、英镑已历经欧债危机的多次洗礼，基本顺应美国意愿完成了从良币到劣币的意识转换。2013年日元"自甘堕落"，在全球信用体系中的信用急速下降，那么剩下的唯有黄金。

2014年机构观点不尽一致

进入2014年，国际金价一改"熊"样，实现"开门红"。数据显示，纽约黄金价格已经连续两周收阳。在这波小幅反弹之后，短期看好黄金的业内分析人员开始躲起来。

有国外贵金属交易员表示，随着中国传统新年的到来，预计2月之前黄金市场的整体氛围偏向乐观。"此前黄金市场曾存在大量的空头头寸，目前部分空头已提前平仓。同时由于中国新年将刺激实物金需求走强，因此在这段期间空头会格外谨慎。"

而展望全年，国内外机构观点不尽一致。巴克莱银行6日认为，预计2014年黄金均价为每盎司1310美元，并且黄金价格不会进一步走高。

国内机构相对更为乐观。证金贵金属认为，黄金将会在2014年结束颓势，实现华丽转身。首先，美联储如何实现量化宽松政策的完全退出，将是2014年黄金市场的主旋律。随着量化宽松政策逐步退出，市场最大利空因素逐渐解除。其次，全球经济改善，将会带来新的通胀预期，美国、欧元区、日本以及其他众多新兴发展国家都将牵涉其中。再次，资金有望回流贵金属市场，适逢年初，各大基金再次布局。

不过，从诸如高盛、摩根大通等大机构的预测中可以看出，2014年仍然将是黄金非常困难的一年。高盛认为今年金价会下跌至少15%，摩根大通则将其对金价2014年的预测调低10%到每盎司1263美元。