行情回顾

周五市场，贵金属维持震荡整理。亚盘阶段，美白银维持窄幅震荡，欧盘阶段，白银加速反弹。而进入美盘，美国商务部公布的3月批发库存月率增长1.1%，增幅超出预期，贵金属承压回落，最终震荡至收盘，最终美白银报收一根十字星。

市场关注

本周市场的焦点主要是乌克兰局势的演进以及欧央行关 于货币政策的言论。乌克兰方面，乌克兰东部顿涅茨克和卢甘斯克地区已于5月11日当地时间08:00启动公投，以决定相关地区是否应该摆脱乌克兰当局并获 得独立。与此同时，基辅当局正加大武力介入乌克兰东部公投的行动。如果乌克兰东部局势愈演愈烈，且公投结果赞成独立，乌克兰局势可能会再度恶化。欧洲方 面，欧洲央行上周公布利率决议，宣布维持政策利率不变，因为该地区经济出现了更为广泛的经济复苏。而随后召开的新闻发布会，德拉基则表示，欧央行在6月采取行动是合适的。欧洲央行反复拖延时间的立场变得越来越难，央行如何行动很大程度上取决于欧洲央行的通胀预期。本公司研发部认为：本周市场关注的焦点无疑是乌克兰局势的最新进展，上周末公投如期进行，公投结果牵动着市场情绪，而俄罗斯此刻态度却有所缓和，乌克兰局势依旧扑朔迷离。此外，欧央行利率决议维持当前利率不变在市场预料范围之内，6月份能否采取措施成为市场关注焦点。

宏观经济

乌克兰方面，乌克兰东部顿涅茨克和卢甘斯克地区已于5月11日当地时间08:00启动公投，以决定相关地区是否应该摆脱乌克兰当局并获得独立，表示将在18日举行第二轮公投表决是否加入俄罗斯。此前克里米亚3月16日（周日）举行独立公投并加入俄罗斯，白银一度迫近1400美元/盎司关口。白银一度冲击4000整数大关，乌克兰亲俄分离分子的这一做法，又将引来新一轮的俄乌紧张局势与此同时，基辅当局正加大武力介入东部公投的行动。如果乌克兰东部局势愈演愈烈，且公投结果赞成独立，乌克兰局势可能会再度恶化。

欧洲方面，欧洲央行上周公布利率决议，宣布维持政策利率不变，因为该地区经济出现了更为广泛的经济复苏。而随后召开的新闻发布会，德拉基则表 示，欧央行在6月采取行动是合适的。欧洲央行反复拖延时间的立场变得越来越难，央行如何行动很大程度上取决于欧洲央行的通胀预期。

本公司研发部认为：本周市场关注的焦点无疑是乌克兰局势的最新进展，上周末公投如期进行，公投结果牵动着市场情绪，而俄罗斯此刻态度却有所缓和，乌克兰局势依旧扑朔迷离。此外，欧央行利率决议维持当前利率不变在市场预料范围之内，6月份能否采取措施成为市场关注焦点。

行情解析

白银价格日线级别周五报收一根十字星，显示多空双方力量均衡，行情触及布林带下轨附近获得支撑反弹。 继白银连续三日收阴之后，行情有企稳迹象。美白银目前以为震荡操作为主，下方支撑为18.90-19.00，上方阻力为19.60-19.80。黄金则连 续两日收十字星，且周五实体呈现阳线，故建议稳健投资者以逢低进多为主。

投资策略

现货白银：日线级别白银在布林带下轨附近获得支撑，目前在3800平台下方运行，考虑3750附近支撑较强，且乌克兰局势有再度恶化可能，建议投资者择机进多。具体建议，待天通银回落至3750——3780区间企稳进多，仓位3成，止损3730，止盈60——80点。