投资黄金的渠道有很多。投资者可以购买一家黄金开采公司的股票，寄希望于金币上涨时它的股价也会随风而涨。不过，这种方法除了要承受金价下跌的风险，还面临着该公司的管理、勘探、开采、能源成本和地缘政治风险等大量的问题。

交易所交易基金（ETF）可以让投资者接触到一个现货黄金集群，或者跟踪一批固定的黄金开采公司的股价指数。ETF的交易形式和在证交所上市的股票一样，对希望规避现货黄金存储和投保风险的投资者来说，ETF的持有成本较低。不过，和黄金开采公司的股票一样，ETF仍然会让投资者面临管理问题，也会带来持有纸质资产所固有的其他风险——而持有现货黄金则不会遇到这些问题。

在我个人看来，现货黄金没有更好替代品。中国投资者似乎和我意见一致——世界黄金协会（World Gold Council）最近公布的报告显示，2004年到2013年，中国投资者购买的金币和金条数量增长了30多倍。通过金币，投资者可以控制自己的黄金，而这种方式绝不可能通过股票或ETF实现。现货黄金分两大类，一类是普制金币，比如中国的熊猫金币、美国的老鹰金币、加拿大的枫叶金币和南非的克鲁格金币等。这些金币大小不一，重量从每枚一盎司到每枚二十分之一盎司都有，价格比它所含黄金的价值高出不到10%。

不过，要让我买的话，最好的投资对象是老金币。它们的交易价格所包含的溢价要高于普制金币或金条，而且不会随着全球市场而大起大落，这得归功于收藏者和小众投资者的支持。2013年现货黄金价格下跌28%时，老金币的跌幅要小得多，有些老金币实际上还实现了升值。

具体来说，除了价格相对稳定和成熟交易市场外，1933年以前铸造的20美元面价金币另有许多其他优势。比如因为都经过整个行业认同的独立第三方专家的认证，从而消除了真实性风险。（遗憾的是，购买普制金币时仍然存在真假的风险，特别是在亚洲。）并且美国老金币还很私密，交易时不需要注册或者留下记录，而普制金币交易通常会面临这样的要求。

此外，美国老金币更便于携带，原因是仅一盎司重的老金币的市场价格可能达到几万或几十万美元，甚至更高。和普制金币或金条相比，人们可以用老金币更轻松地随身携带大量财富往何处。因为其依然是法定货币，所以20美元的老金币在美国等地免征关税。而且，从货币管制法规的角度而言，一枚这样面额的老金币只相当于20美元。最后，按相对于所含黄金的溢价计算，这些老金币目前的价格接近历史最低点。就算黄金价格依然停滞不前，老金币仍然有可能通过溢价水平的提高给投资者带来回报。