德意志银行(Deutsche Bank)分析师Michael Lewis在最近接受采访时称，称，“我们认为第一季金价涨势是建筑在不稳定的根基上。”

Lewis称：“我们认为美国亮丽的增长和量化宽松的缩减将会激励美国实际收益率进一步上扬、美国股市触及新高以及美元走升，促使金价回落。”

对于美联储将缩减量化宽松规模的预期，是2013年金价跌势的主要推动因素。

周二(4月15日)公布的路透调查显示，因美国经济成长加速，且美元升值，使得金价第一季的涨势降温， 2014年底金价预计仅将略高于1250美元/盎司。

在针对28名分析师和顾问所做的调查预估显示，第三季黄金(1300.30, 0.00, 0.00%)价格平均预计将为1262.50美元/盎司，第四季则预计为1254.20美元/盎司。

2014全年平均金价预计为1278美元/盎司，高于1月调查时预估的1235美元/盎司。

至于2015年，分析师预估金价将维持在1250美元/盎司的水平。

股市分散黄金ETF资金

此外，股市去年涨势分散了对黄金的投资，造成黄金ETF大量流出。黄金ETF在2013年首次出现年度持仓量净减，约达730吨，抹除两年半来的增幅。

尽管金价回升，今年ETF持仓量仍持续下滑，显示投资人偏看空。

“我们不看好黄金，因为我们没看到追捧买盘。而对于全球经济复苏我们则是相当看好，”Tiberius Asset Management的商品基金经理Christoph Eibl称，“ETF或实货黄金需要有大量买盘，才能维持供需平衡。”

此外，金价也不太可能因亚洲的金条和金币实物买盘而受益，2013年价格意外下滑所带动的空前买气已经消退。

WGC报告中国需求减弱

根据世界黄金协会(WGC)的数据显示，中国黄金需求到2017年将增长25%至1350吨左右，但在2013年创纪录买进1132吨后，2014年增长可能有限。

WGC在报告中称，2013年金价下滑促使部分中国消费者预先购入金饰和金条，因而可能限制了2014年的需求成长。

另外，只要印度政府维持去年开始的对黄金进口的限制，印度市场的实物需求也将受限。

白银(19.51, 0.02, 0.10%)2014年价格应会超越当前水准，调查预估中值显示，今年白银价格预计为20.40美元/盎司。

白银去年挫跌36%，在6月触及近三年低点18.19美元/盎司。尽管投资需求不俗，但稳定供应增长以及工业消费量令人失望，这可能使白银价格受限。

2015年的白银平均价格预计则为20.80美元/盎司，表现优于黄金。