白银与黄金价格走势上存在亦步亦趋的现象，但银价与金价亦非完全一致，比如2011年贵金属市场的见顶，白银与黄金顶部出现背离，白银相较黄金更早出现了最高点。究其原因，一方面是受到白银盘子小，投机性强的特征影响，另一方面则受到白银工业属性的影响，白银价格暴涨之后，工业需求下滑导致供过于求的现象发生，并无法支撑白银价格进一步上涨。

最近四年来白银价格大幅回落，已经自49.5美元/盎司下挫至目前的16美元/盎司附近，跌幅超过200%。那么此时的白银基本面是否转变，能否抑制白银价格的进一步下跌并反转复制2011年的行情，先于黄金筑底呢？我们的答案是否定的。

供给难以随着银价的下跌而明显缩减

2013年，矿产白银产量占总供给的3/4以上，但矿产白银的供给缺乏价格弹性。也就是说，即使白银价格出现大幅回落，由于矿产银生产周期长，一次性投入的成本高，产量往往难以在短周期内进行调整。另外，矿产银的生产成本仍远低于目前的白银价格，因此企业进行减产的动力远不足。相反，矿产银产量的惯性较大，近年来仍呈现逐年小幅增长的趋势。回收银则与银价息息相关，但白银价格在2012年及2013年快速回落后，回收银产量已经自2011年的高位回归至正常区域，因此回收银数量的下降空间恐微弱。总体来看，在银价持续回落的背景下，白银产量料继续呈现小幅增长态势。

中国白银投资网（www.cnbaiyin.com）：2014年12月24日最新白银行情播报：据白银价格走势图显示今日白银价格报15.71美元/盎司。