2011年，国际现货铂金价格大跌375美元，跌幅高达21%，最高为1912美元/盎司，为历史新高，最低跌至1339.70美元/盎司，为2009年11月来新低。

尽管铂属于与黄金同类的贵金属，但在黄金价格2011年依然获得10%涨幅，并连续十一年收高的情况下，铂金价格却是大跌21%，究其原因，是因为铂金更多的被用于工业用途，且不具备黄金的避险功能，在欧债危机肆虐、经济疲软引发铂金工业需求下降的情况下，铂金遭受沉重打击。

铂、钯是稀有金属，只在世界上几个基本上与世隔绝的地方有发现。它们既是首饰和投资需求的贵金属，又是无可替代的在某些催化剂运用中至关重要的工业金属。

铂金和钯金都具有贵金属和工业金属的双重特性，这种特性导致了铂、钯的波动性大于同为贵金属的黄金。

黄金金融属性强，商品属性弱，而铂金却恰恰相反，商品属性强，受经济波动影响大。铂金的最大消费在于汽车尾气净化催化剂和电子、玻璃、化工的工业需求。

因此，影响铂金价格的最重要因素还是供求关系。我们将从供需两方面来分析2011年铂金价格走势，并对2012年价格给出展望。

一、供应

南非的铂金产量占全球总产量的80%以上，其余大部分是俄罗斯出产的。

在2011年，全球最大的铂金生产国南非，因能源供应紧张等多方面原因，该国的铂金产出持续下降。

南非统计局(Statistics South Africa)2011年12月数据显示，因为该地区矿井进行安全检查，南非地区10月份铂族金属产出环比急剧下降36%。

但另一大铂金生产国俄罗斯，却在2011年出售其铂库存，抵消了南非产出下降对铂金价格的利好影响。

展望2012年，因当前的铂金价格已经跌至南非矿产企业生产成本以下，企业扩大产能的可能性不大，因此南非的产出不会大幅增加；而俄罗斯出售铂金库存的行动将结束。总体而言，铂金供应将在2012年吃紧，将给铂金价格提供支撑。

巴克莱资本在2011年12月的一份研究报告中指出，金属以及大宗商品中，铂族金属供应最为紧张，因南非产出的下降以及俄罗斯国家钯金库存接近枯竭，将导致2012年铂金和钯金供应下降。

二、需求

1、工业需求

铂、钯的实际应用主要有三块：车用催化剂、电子工业、首饰。铂、钯主要用在汽车尾气净化催化剂行业，钯也被有限地使用在柴油氧化催化剂和微粒过滤器 上。在这些催化设备中，钯与铂金掺和来提高耐高温的稳定性，并在保持铂金的催化反应性能的同时来降低生产的总成本。

2011年，全球经济复苏乏力，欧债危机7月开始再度恶化，并拖累全球经济面临二次衰退风险。受此影响，铂金的工业需求持续萎缩，尤其是3?11日日本大地震引发全球工业供应量断裂，导致诸多汽车生产商减产甚至停产。需求的下降，成为2011年铂金价格大跌超过20%的罪魁祸首。

但展望2012年，随着经济稳定复苏，以及工业产出，尤其是汽车业产能恢复，对铂金的工业需求将持续复苏，从而给铂金价格带来有力支撑。

2012年1月3日，摩根大通发布报告称，2011年12月全球制造业PMI录得50.8，重新站于50荣枯线上方，高于11月水平的49.7，显示出全球制造业表现在经历去年11月的短暂低迷后显著改观。

同一时间，美国供应管理学会发布报告称，该国2011年12月制造业活动继续呈扩张之势。数据显示，美国去年12月ISM制造业采购经理人指数(PMI)为53.9，高于预期水平的53.2，亦高于11月水平的52.7。

德意志银行(Deutsche Bank)表示，钯金是铂族金属中的更加投资选择，因其在中美汽车催化剂中的使用比例更大。

该行预计2012年欧洲经济萎缩0.4%，虽然这对钯金和铂金均不利，但需注意的是，在欧洲汽车业中，铂金的使用比例更大。

明证券预计，欧洲债务危机引发的市场动荡将在2012年二季度达到最高峰。投资资金持续外逃，中国和其他发展中国家经济放缓均会对铂钯构成打压。但明年下半年情况会发生改变。

道明证券预计2012年三季度铂均价为1,375美元，四季度均价为1,800美元。

而不少其他分析师也预计铂2012年下半年将反弹。德意志银行预计2012年三季度铂均价为1,350美元，四季度均价为1,650美元。

optionsXpress高级商品分析师Mike Zarembski指出，多数人眼下都抱着观望态度，而一旦经济形势明朗起来，将有大量资金进入铂族金属。

2、首饰需求

中国已经成为全球最大的铂、钯消费国，但因铂、钯天然资源十分有限，中国将越来越 依赖国际市场。中国的铂、钯消费量对全球的供求、价格都有极大的影响。

中国的珠宝消费市场非常庞大，珠宝首饰的消费数字从改革开放以来就一直攀升。根据中国珠宝玉石首饰行业协会公布的数据来看，从2002年开始，珠宝首饰消 费就一直高速递增，从2002年的840亿到今年2010的逾2500亿，非常惊人。

2008年的金融危机也没有对珠宝消费有太大影响，现在中国已成为全 球铂金、钯金首饰消费量最大的国家。从2009年开始，中国的铂金需求占到全球总需求的四分之一以上。

展望2012年，中国的经济将持续健康发展，人们的财富将继续增加，对珠宝首饰的需求将持续，势必会对铂金首饰需求形成支撑，进而推高铂金价格。

展望2012年

综上所述，在南非产出持续偏低、俄罗斯停止出售铂金库存、全球经济复苏提振工业需求等诸多利好面前，2012年白金价格多少一克，何时反弹，关键在于经济何时回暖。

目前全球经济复苏前景面临的最大不确定性，便是欧债危机何时结束。若欧债危机久拖不决，甚至演变成新一轮金融危机，全球经济二次探底恐成真，届时铂金价格将再度受创。

但目前诸多机构均认为，今年有望解决欧债危机，经济也将复苏。但世事难料，喊了两年的经济复苏迟迟未能兑现，今年能实现么？我们拭目以待。