"临近年关，电话都快被打爆了，都是询问黄金价格和未来走势的，但听完我的分析之后，她们又大多不愿意相信。"郭林春告诉记者。

作为一名年轻的黄金分析师，郭林春原以为自己的职业生涯会与更多的投资精英打交道。但令他没想到的是，一群被称之为"中国大妈"的客户却成了他近一年来工作的重头戏。而这一切，都是黄金"惹的祸"。

2013年，以1665美元/盎司起步的黄金价格最终以1200美元/盎司悲情收官。然而黄金在几乎一路跳水的过程中，曾于年中出现过短暂的挣扎，也正是这段挣扎，让投资界人士了解到了"中国大妈"的存在，甚至笑称是她们力挺黄金不倒。不过，在经济因素逐渐发酵之后，黄金价格最终还是以32年来的最大跌幅交出了2013年的答卷。

进入2014年之后，黄金价格在小幅回升后于1月7日再次回落。然而"中国大妈"对于黄金的热爱似乎丝毫没有减弱，在包括北京在内的多个城市出现了"抢金潮"。"中国大妈"能否以这种持续的热情扭转黄金熊市？

"真大妈"保值梦碎

"最近黄金走势怎么样？""到底还能不能涨起来？""多少卖掉合适？"每天打爆郭林春电话的，翻来覆去就是那几个问题。

郭林春告诉记者，其实投资者完全可以通过网络或者营业厅了解到最新的资讯并进行交易，之前金价在2013年年中反弹时客户们大多也是如此操作的。但由于年末行情的持续疲软，让这些原本胸有成竹的"大妈"投资者开始不知所措，又重新开始求助于专业人士，以期能得到一些安慰性的答案。只不过她们往往听到的却是："止损要坚决！"

那么，这些曾经"叱咤"投资界的"中国大妈"如今境况究竟如何呢？

"跌成这样了你还不卖？""都没时间管，孩子又老不在家，索性不卖了，留着给孙子。"2013年12月29日晚的长沙某小区外，在跳完日常的广场舞之后，两位中年妇女讨论起了最近的黄金投资心得。

记者了解到，仅在该小区近百人的广场舞人群中，就有十余人在近期有过关于黄金的投资。她们有的靠自己的子女帮助进行交易操作，有的靠自学在电脑上摸索。每当成交一笔交易，心里的满足感甚至大过了收益的喜悦。类似的情况在各地的"大妈"聚集地随处可见。

其中，去年4月份开始加入"大妈抢金潮"的王女士对记者透露，因为觉得黄金能保值避险，曾于金价达到292.8元(人民币)/克时买入了15公斤的投资金条，并在经历了年中的价格起伏后始终相信黄金坚挺，因此仍未出手。如果按去年12月29日当天金价不足233元(人民币)/克的价格计算，浮亏额度已近百万元人民币。即便是在2014年后金价略微回升，但不到250元(人民币)/克的金价也让王女士的浮亏在60万元人民币左右。这对一个以保值盈利为目标的"中国大妈"来说，犹如当头一棒。

记者了解到，像王女士这样的现象并非个例。购买投资金条是"中国大妈"参与炒金的主要方式之一。几乎同时期炒金的"大妈"投资者也大都跟王女士有同样的感触。

对此，汇创贵金属分析师蔡晓涛对记者表示，对普通投资者来说，购买投资金条本身未必适合盈利。因为按照中国黄金的回购方法，购买时需在基础金价上加14元(人民币)/克手续费，而回购则要在基础金价上再减2元(人民币)/克。所以若没有16元(人民币)/克的涨幅，就意味着亏损。而如果是至今已持有投资金条半年以上的投资者，每克累计浮亏将接近50元(人民币)。

这并不意味着另一些主要买入黄金饰品进行投资的"大妈"们会好过多少。但她们有着在普通投资者中罕见的良好心态。

"买金能赚最好，说明我有眼光。万一亏了也不急，至少买的是黄金，权当给后代买个保障。"家住北京的甄琳女士告诉记者。虽然她也是"中国大妈"中的一员，但在经历了发生在北京菜百首饰的"抢金潮"之后，她已经不愿意再轻易将辛苦抢来的金饰卖出。

"伪大妈"投机惨败

虽然从炒黄金到广场舞，"中国大妈"赢得了华尔街乃至全世界的关注。但事实上，记者在采访中发现，在炒黄金的群体中，所谓的"大妈"投资者不只是真正的大妈，其中还掺杂着众多经济常识不完善的抄底投机者。

早在2013年春节过后，国际金价就已经开始走上了下坡路，从年初的1665美元/盎司开始屡创新低。当时国际知名投行和黄金基金纷纷唱空和抛售黄金，但此时，国内投资者却反其道而行之，纷纷加入抄底队伍，才导致不少黄金经销商出现卖断货的奇闻。

而这其中，不乏众多"伪大妈"的身影。

记者从多个集聚黄金投资者的QQ交流群中了解到，"中国大妈"曾一度成为这些投资者的共同代名词。在群中，她们往往会交流最新的黄金走势或利害消息，并给出自己的投资见解，而如果真有新潮的"大妈"愿意通过网络加入投资者阵营，他们也会"不吝"分享投资经验，并推荐自己的投资软件或公司。不过，这种盛况在经历黄金价格的历史性下滑后，显得萧条了许多。

对此，黄金投资分析师齐仲龙告诉记者，这种萧条跟"伪大妈"的投资方式有关。之前很多投机者打着"中国大妈"的旗号伺机抄底，而在迅速倒手尝到甜头之后，他们的动作也越来越大，开始通过黄金交易T+D模式(T是Trade的首字母，意为交易；D是Delay的首字母，意为延期，这一模式是指由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。黄金T+D模式的基本交易单位为手，每手1000克，实行保证金制度。假如保证金率为10%，金价为每克200元，则投资者买入一手所需要支付的保证金=200元×1000克×10%=20000元。在此情况下，如果金价上涨10元，则一手的收益=1000克×10=10000元。也就是说，投资者投入20000元成本即可获得50%的收益率。如果金价下跌10元，则投资者将亏损10000元；如果金价下跌超过20元，如不及时追加保证金，则投资者爆仓，保证金血本无归)扩大交易额。然而过高的杠杆率却在金价退潮之时成为了他们无力负荷的重担。

"因为杠杆风险超过预期而崩盘的客户，相信做过T+D业务的人都会有所接触。但没想到黄金交易里也会这么多。"郭林春回忆道，在众多向他咨询的投资者中，有的女客户边打电话边哭；有的男客户为了追回损失，连续跟进抄底，可还是追不上黄金的跌幅，最终损失超过千万元人民币，说话时声音都在发颤，还在问黄金还有没有救；就算是强装镇定的投资者，也能听出语速早已无法平静。

郭林春说，因为盲目抄底的疯狂而跌入资本透支的深渊。面对他们，郭林春只能不断地安慰，然后询问账户中还有多少余额，能撑多久，再想办法给出对应方案。

非理性炒金源自传统迷恋

无论是真大妈还是伪大妈，她们痴迷于购买黄金实物或进行黄金T+D交易的原因，都是因为她们觉得黄金价格会涨。

但在蔡晓涛看来，每一次金价的巨幅变化，其背后都有相应的经济因素在发酵。投资者在无法掌握可能的市场变化之前，切勿盲目跟进，以防损失加重。但这样的忠告无论是真"大妈"还是假大妈都难以接受。对她们来说，自己手握重金，担负着家庭财富保值增值的重任，可面对的却是调控不断的楼市、利润低微的银行与债市、跌跌不休的股市以及风光不再的理财产品。如此看来，保值避险的黄金似乎成了"中国大妈"眼中的理想地。

"千百年来，黄金不都是保险（放心保）的象征吗？这条铁律在今天怎么行不通了？"在黄金投资交流群里，多位投资者都表示了类似疑问。

正是这样的心理，让以为手握黄金就万事不愁的"大妈"越来越多。

在她们的认识里，黄金跟美元是有关系的，只是反着跑，因此只要美元没大涨，黄金应该就不会大跌。

"这种一知半解的认识正体现了'中国大妈'的经济误区。"证金贵金属分析师高宏亮表示。他认为，不是美元本身汇率出现直接大幅上涨导致金价下跌，是由于美国公布了明确的QE(量化宽松政策)缩减计划，才令市场纷纷预测金价未来的走势以看空为主。而对美国政府来说，在缩减QE政策上，强调的是"以美国经济走势为前提"，也就是说如果美国国内经济复苏的情况不如预期，QE也有可能进行调整。而这种存在不确定因素的经济政策，正是黄金价格出现剧烈波动的原因，但对普通投资者来说，一般很难掌握这种政策的走向。

也许更令"中国大妈"们没想到的是，就算是能够正确判断相关政策走势，如今黄金的避险能力也正在进一步减弱。

高宏亮透露，回顾过去几年金价的涨势不难发现，几乎每一次背后都有着美国QE的推手。2011年，美国债务天花板问题引发危局，推动金价猛涨至创纪录的1920美元/盅司，但去年美国政府关门事件发生后，黄金价格不但没有上涨，反而出现了下滑，黄金作为避险天堂的地位已然动摇。

中国工商银行金融市场部副总经理沈士生曾对媒体表示："黄金并非对所有风险事件都有避险功能，其本身也是大宗商品，与原油、基本金属等走势存在联动关系。随着欧债危机的深化，市场更青睐美元，买入美元以避险，从而打压了金价。"

上述这些话，郭林春也几乎对每个大妈都说过几遍，但得到的往往是大妈们看穿骗术的眼神。直到黄金持续低迷至去年年底，那些客户才幡然醒悟。

而为了让想要继续抄底的"中国大妈"更为冷静，北京部分黄金投资中心甚至对前来购买实物金条的客户建议："因预计还有下跌空间，对于想大量购入的客户建议分批购买。"

"'中国大妈'的炒金热已经不是一种纯粹的经济行为，更体现了中国人对黄金的传统迷恋。"中投顾问产业与政策研究中心宏观经济研究员边晓瑜告诉记者，回顾黄金的历史不难发现，作为最能代表财富和实力的贵金属，黄金所拥有的货币属性确实是任何其他产品都无法替代的。每当世界动荡、纸币贬值、经济萎靡之时，黄金都会被疯狂炒作，政府、企业、投资者、普通居民无一例外地加入抢购的洪流中，似乎只有将最安全的财富据为己有才能保证明天的生活品质不至于下降。

但边晓瑜认为，在国家放弃硬性买卖条件后(即黄金可以自由买卖之后)，黄金就成为了代表人们身份、地位的最好工具。对黄金的非理性迷恋已经演变成了一股风气，一股不思考而仅想用最简单的方法规避风险和无知的风气。正是这股风气，将"中国大妈"吹下了黄金悬崖。

黄金未来走势不乐观

"在未来一两年内，黄金价格的走势确实不容乐观。而改变这种局面，想靠黄金市场自身很难改变。"齐仲龙谈到，美国QE缩减政策肯定是缓步进行，最终完全退出，这已经是一个明确的大趋势。在美元逐渐走强的背景下，国际金价继续下调是大概率事件。最近10年来，黄金价格已经出现了翻倍的上涨，回顾其原因，正是因为美元不断量化宽松、贬值，使得国际避险资金过多集中在黄金上，从而带动了"中国大妈"们的黄金投资热潮。

而"大妈"们更关心的是，现在是该套在其中还是割肉止损？对此，蔡晓涛表示近期市场消息较为清淡，如果不出现重大事件的冲击，市场似乎很难找到扭转空头趋势的契机。不过，由于全球黄金储备绝大多数还是掌握在欧美国家手中，尽管不排除他们有继续刻意打压金价的行为，但黄金下跌已逼近临界点。对此，记者从湘西金矿工作人员处了解到，目前黄金的开采成本大约维持在220元(人民币)/克，与交易价格相差不大。

"其实，虽然黄金辉煌持续了几年，但其运行周期早已出现下降趋势。是'中国大妈'自己选择性忽视了。"齐仲龙说出了"中国大妈"当中的另一风气。从2008年金融危机之后，中国人对黄金的认识进一步加深，黄金价格上涨迅速，可谓开启了黄金的大牛市。但在每年对金属投资品排名时，其实黄金连前三名都排不进去，包括铜、锡、铂这些金属都比黄金更有竞争力，但"中国大妈"们始终将眼光放在对黄金的盲目崇拜上，而无视对其不利的国际经济政策。现在美联储QE政策的实施，无疑将黄金带入寒冬，而黄金价格变化周期长的特性也暗示着这个冬天不会短。如果"中国大妈"不加强自己的投资知识与经济理念，还做着"投资黄金毫无风险"的美梦，那么"中国大妈"可能会成为愚昧投资者的代名词。