摘要：摩根士丹利在最近的报告中指出，二季度金价将跌至1250，下半年和明年进一步跌至1168和1138。地缘政治等利好因素正在消退，中国需求不足以将金价支撑在1200上方。

摩根士丹利(Morgan Stanley)最近在报告中称，本季度平均金价将为1250美元/盎司，下半年则会跌至1168美元/盎司，明年进一步下跌至1138美元/盎司。

摩根士丹利的商品分析师们认为，中国的需求不足以在明年将金价维持在1200美元/盎司上方，更不足以推动金价涨至更高水平。该行认为人民币疲软是需求减弱的原因。

作为目前全球第一大黄金消费国，今年以来中国对黄金的需求量确实出现了明显的下降，今年3月中国大陆自香港净进口黄金80.6吨，较2月下降了27%，比去年3月的130吨则减少了38%。

去年在金价1200美元/盎司左右时，一度达到37美元/盎司黄金价格升水的上海黄金交易所，近期频频出现金价贴水。甚至在3月国际金价接近1400美元/盎司时达到9美元/盎司。

摩根士丹利认为，乌克兰的地区争端和对中美经济的担忧不会再像年初一样，为黄金吸引来避险需求。

此外，尽管年初黄金etf的流出状况有所逆转，SPDR黄金基金甚至出现流入，但近期受金价影响，黄金ETF流出再现，SPDR黄金基金已经回吐出所有今年以来持有量的增量。此外，CFTC黄金净多头头寸在2013年10月的水平，这表明投资者们缺乏兴趣。